Прогноз повышения базовой процентной ставки со стороны Чешского Народного Банка.
09.03.2018
В течение последнего полугода мы могли наблюдать повышение базовой процентной ставки Чешского Народного Банка (далее- ЧНБ) три раза: в августе, в декабре и в феврале. Это достаточно необычный для ЧНБ шаг, направлен на регуляцию валютного роста и финансовой стабильности в стране. Многие финансовые аналитики считают, что дальнейшее повышение базовой процентной вполне реальный и даже вероятным. В этом материале мы расскажем о том, какова вероятность повышения базовой процентной ставки с позиции руководства ЧНБ.
Войтех Бенда (Vojtěch Benda) является членом банковского совета ЧНБ. И в течение осени он был одним из самых выразительных сторонников повышения базовой процентной ставки ЧНБ. Сегодня же он намекает, что дальнейшего повышения можно будет ожидать и через несколько месяцев. Одной из причин такой неожиданной неспешности считают быстрый валютный рост крон, который также эффективно стабилизирует финансовый рынок и нейтрализует последствия инфляции. Ниже мы приводим интервью, которое Войтех Бенда предоставил редакции газеты Hospodářské noviny.
Hospodářské noviny: В октябре прошлого года Вы упомянули, что до конца 2017 года волне вероятно ожидать повышения базовой процентной ставки до уровня одного процента. Сегодня уже март, а процентные ставки находятся на уровне 0,75 процента. А губернатор ЧНБ Йиржи Руснок упоминал недавно в одном з своих заявлений, что в течение этого года можно ожидать только одно повышение процентной ставки. Чем Вы объясняете такое изменение стратегии?
Vojtěch Benda: В своем осеннем интервью я упомянул, что в случае, если крона не достигнет достаточного валютного роста, то можно ожидать повышения процентной ставки на дополнительное 0,5-0,75 процента над уровнем уже введенного в августе повышения. С того момента мы повысили процентные ставки на 0,5 процента, а в это же время валютное значение кроны выросло еще приблизительно на два процента. Если мы рассмотрим нашу упрощенную схему, что рост валютного значения короны на один процент соответствует росту разовой процентной ставки на четверть процента, то мы достигли ситуации, ожидаемой с одним процентом. Просто часть работы за ЧНБ сделал валютный рост кроны, что и было частью нашего прогноза.
HN: Чешская экономка продолжает быстро расти, а вместе с ней растут и заработные платы. Каковы в этом контексте перспективы в отношении повышения базовой процентной ставки?
VB: Наш прогноз предполагает возможность двух этапов повышения базовой процентной ставки? Одно уже было введено в силу в течение февраля этого года. Второе ожидается уже ближе к концу года. Но это не значит, что банковский совет воздержится от принятия решений. До конца года будет проведено около семи заседаний банковского совета и составлено три дополнительных финансовых прогноза. Эти прогнозы нам или подтвердят наши ожидания с февральского прогноза или принесут новую картину финансового рынка, и тогда нам придется пересмотреть нашу финансовую политику.
HN: Какая ситуация могла бы Вас заставить поменять Вашу финансовую политику?
VB: Актуальный прогноз предполагает две основные сферы риска. С одной стороны, это давление инфляции в сфере домашней чешской экономики, которое связано, кроме прочего, и с размером заработных плат. С другой, это развитие валютного значения кроны на международном уровне. На сегодняшний день я удовлетворен тем, как развивается ситуация с повышенными процентными ставками и с ростом валютного влияния кроны. Что касается дальнейшего повышения процентных ставок, то я бы не хотел углубляться в этот вопрос, пока не получу данные по следующему прогнозу. Ставить цели на дальнейшие двенадцать месяцев сейчас, когда ситуация может еще несколько раз измениться было бы непродуктивным.
HN: Не нет ли здесь риска того, что, откладывая повышение базовой процентной ставки сейчас, ЧНБ будет вынужден впоследствии это сделать тогда, когда чешская экономика будет в неблагоприятной ситуации?
VB: С моей точки зрения, для стабильности чешской финансовой сферы было бы более благоприятным, если бы регуляция валютной политики проводилась бы посредством регуляции базовой процентной ставки, чем посредством роста валютного значения кроны. Это создало бы определенную «подушку безопасности» смягчающую циклический экономический спад. Но мы должны принимать в расчет действительность: Чешский Народный Банк с прошлого апреля больше не регулирует валютное значение кроны.
HN: От окончания интервенций ЧНБ по регуляции валютного значения кроны прошел уже практически год. Как Вам кажется, подтвердились ли ожидания. Которые ЧНБ вкладывал в эти интервенции?
VB: Да. До введения интервенция чешская экономика длительное время находилась в состоянии рецессии. После окончания интервенций экономика вернулась к росту практически мгновенно. В течение прошлого года она достигла практически таких же хороших показателей, как и в 2007 году, а уровень безработицы упал на исторический минимум.
HN: В прошлом году Центральный Банк предупреждал о возможном «перегреве» рынка недвижимости и ввела более строгие условия предоставления ипотек. Сегодня спрос ипотек падает. Значит ли это, что риски перегрева нейтрализованы?
VB: Не значит. Риском остаются ножницы между ценами недвижимости и «доступностью» ипотек. Цены чешской жилой недвижимости в течение прошлого года росли в десятках процент стоимости, что являлось самым быстрым ростом цен из всех стран Евросоюза. Согласно мнению ЧНБ в середине 2017 года выросли цены на недвижимость на 10 процентов. Некоторые аналитики говорят и о более высоких цифрах. Годовая динамика рыночного спроса ипотечных кредитов все еще остается очень сильной. Поэтому мы вряд ли можем сейчас говорить о понижении спроса ипотек.
HN: То есть ЧНБ и в дальнейшем будет стараться поддержать законопроект, согласно которому Вы сможете не только рекомендовать лимиты предоставления ипотек, как сегодня, но и непосредственно их контролировать?
VB: Именно так. Наши актуальные рекомендации на сегодняшний день работают, так как чешская экономика находится в благоприятной ситуации. Но в ситуации кризиса этих рекомендаций не будет достаточно, чтобы быть в вопросе регуляции эффективными. Нам потребуется более сильный инструмент воздействия на ситуацию. Важной причиной для поддержания этого закона является также определенная вероятность того, что на ипотечный рынок могут выйти и иностранные и небанковские субъекты, которые сегодня не обязаны руководствоваться нашими рекомендациями. Если в будущем они станут составлять более выразительный процент рынка чем сегодня, то дестабилизация финансового рынка станет неизбежной. Мы хотим избежать такого риска.
Данный материал подготовлен на основе статьи, опубликованной на сервере Ihned.cz со дня 2.03.2018.
Вернуться к списку статей
Выгодное предложение: новые квартиры в районе Жижков.
30.11.-1 | Как мы писали ранее в некоторых из наших материалов, общее повышение стоимости квартир в Праге обусловлено недостатком новых квартир на рынке недвижимости и повышением общего спроса. Особенно большой популярностью пользуются квартиры в широком центре города. В этом...
Район Страшнице в Праге.
30.11.-1 | В продолжение нашей серии материалов о менее известных районах Праги мы напишем о районе Страшнице. Он, хоть и является районом широкого центра, но чаще всего менее известен среди людей, переехавших в Прагу недавно. При этом, район Страшнице очень удобен для...
Чехия привлекает иностранцев для работы в стране.
30.11.-1 | На сегодняшний день уровень безработицы в Чехии находится на самом низком уровне с 1997 года. Уже несколько месяцев безработные составляют всего 2,8 процента населения страны. При этом, растущая в последние месяцы дает многим работодателям возможность расширять штат...
Выбор правильно оттенка белого: советы специалиста.
30.11.-1 | Как мы писали в одном из наших прошлых материалов , в вопросе покраски стен интерьера в белый цвет может существовать неожиданно большое количество нюансов. Достаточно сложно выбрать оптимальный оттенок белого, учитывая все возможные факторы его восприятия. Ниже мы...
30.11.-1 | В Чехии живописным именем "Рождественская звезда" называют одно из самых популярных в зимнее время декоративных растений - Молочай красивейший или же Euphorbia pulcherrima. Это растение имеет форму невысокого кустарника с крупными листьями, составляющими подобие...